建筑材料行业:财政政策发力继续看好水泥、管材等前中周期品种

   日期:2022-01-19     来源:东方财富网    浏览:296    评论:0    
核心提示:本周(2022.1.10–2022.1.14,下同)本周建筑材料板块(SW)涨跌幅-6.89%,同期上证综指、万得全A 指数涨跌幅分别为-1.63%、-1.12%,

本周(2022.1.10–2022.1.14,下同)本周建筑材料板块(SW)涨跌幅-6.89%,同期上证综指、万得全A 指数涨跌幅分别为-1.63%、-1.12%,超额收益分别为-5.26%、-5.77%。

大宗建材基本面与高频数据:(1)水泥:本周全国高标水泥市场价格为519 元/吨,较上周-7 元/吨,较2021 年同期+71 元/吨。较上周价格上涨的区域无;价格下跌的区域为:长三角(-5 元/吨)、长江流域(-4 元/吨)、两广(-30 元/吨)、中南地区(-25 元/吨)、西南地区(-6 元/吨)。本周全国样本企业平均水泥库位为61.6%,较上周-0.5pct,较2021 年同期+6.6pct。全国样本企业平均水泥出货率(日发货率/在产产能)为29.9%,较上周-3.2pct,较2021 年同期-11.6pct。(2)玻璃:卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为2065 元/吨,较上周-43 元/吨,较2021 年同期-242 元/吨。卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为3840 万重箱,较上周+74 万重箱,较2021 年同期+2076 万重箱。(3)玻纤:无碱2400tex 直接纱成交中位数6150 元/吨,与上周持平,较2021 年同期+400 元/吨。

周观点

上周受十四五规划保障房规模低于预期、地产信用风险担忧加剧等因素影响,地产和基建链条个股后半周均出现明显调整,12 月金融数据显示居民和企业中长期贷款表现疲软,表征实体融资需求仍然偏弱,社融增速回升主要得益于专项债发行前置和财政支出加快,经济下行压力的加大需要宽货币和稳增长进一步的发力。除了地产后产业链的修复以外,我们认为随着政策稳增长诉求增强,基建中的水利、交通、市政等重点领域将持续发力,管道改建、城市轨交有望成为结构性亮点,继续建议关注水泥、管材等低估值的前中周期品种。

大宗建材方面:财政政策发力下基建增速回升,保障房和保交房政策稳定地产投资预期。基于错峰和行业自律强化,我们测算2022 年行业剔除错峰后供给能力同比减少0.1%,叠加稳投资对需求的支撑,水泥景气仍能维持高位。

2021 年度5~9%的分红收益率使得当前6~7 倍的市盈率估值具有修复空间,建议关注业绩确定性强,中长期产业链延伸有亮点的华新水泥海螺水泥上峰水泥等,股息率高的塔牌集团万年青等,中长期建议关注有望受益北方市场整合、景气弹性大的冀东水泥天山股份等。

装修建材方面:我们预期基建链条稳增长、逆周期调节提振需求。近期中央提及新增专项债重点涉及水利、交通、市政基础设置建设、保障性安居工程等领域,水利部提及实施国家水网重大工程等,我们预计十四五期间地下管网及海绵城市建设带来持续性增量。地产竣工端保持韧性,但新开工及销售维持偏弱运转。地产方面逐步释放宽松信号,政策底部已现,我们预计后续房企和消费者融资端有望边际放松,此外十四五期间加快保障性租赁住房建设带来部分增量。此前装修建材板块受需求放缓、原材料上行、现金流压力等影响估值已处在历史中枢偏下位置,在地产边际放松预期、原料成本高位回落、坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下,板块整体有望迎来业绩及估值修复。建议关注坚朗五金东方雨虹,以及中国联塑永高股份伟星新材北新建材科顺股份凯伦股份蒙娜丽莎海象新材等。

免责声明:
本网站部分内容来源于合作媒体、企业机构、网友提供和互联网的公开资料等,仅供参考。本网站对站内所有资讯的内容、观点保持中立,不对内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。如果有侵权等问题,请及时联系我们,我们将在收到通知后第一时间妥善处理该部分内容。
 
打赏
 
更多>同类头条
0相关评论

推荐图文
推荐头条
点击排行